Управление инвестициями. Инвестиционная политика.

Инвестиции организаций

Согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ, инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Общепринятым признаком классификации служит объект вложения. В соответствии с ним инвестиции делятся на реальные, финансовые, интеллектуальные.

Реальные инвестиции — это долгосрочные вложения материальных, трудовых и финансовых ресурсов в отрасли материального производства, направленные на формирование и расширенное воспроизводство основных фондов.

Интеллектуальные инвестиции чаще всего отождествляются с вложениями на формирование нематериальных активов инновационного характера, связанных напрямую с операционной деятельностью организации.

Финансовые инвестиции
— это вложения капитала в различные финансовые инструменты, долгосрочные ценные бумаги (акции, облигации и др.) в целях получения дохода.

Классификация инвестиций по объекту вложения не только показывает сферы инвестиционной деятельности, но и определяет метод анализа для выбора наилучшего инвестиционного решения.
[6 - Финансы организаций (предприятий) под ред. Колчиной Н.В 2007, 4-е изд., - 383с]
 
Инвестиции представляют собой все виды имущественных и ин­теллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринима­тельской деятельности, в результате которой образуется прибыль (до­ход) или достигается иной социальный эффект. В более широкой трак­товке инвестиции — это вложение капитала с целью его последующего увеличения. При этом прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребле­ние, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в бу­дущем периоде. Инвестиционная деятельность — это вложение инвестиций и осуществление практических действий для получения конеч­ного полезного эффекта.
 

Инвестиции в основной капитал  (Реальные инвестиции)


Инвестиции в основной капитал хозяйствующих субъектов (Реальные инвестиции) осуще­ствляются в форме капитальных вложений

Инвестиции в основной капитал (основные средства) включают в себя капитальные затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевоору­жение действующих предприятий, приобретение оборудования, инст­румента и инвентаря, проектной продукции и др.

Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инвес­тиционных проектов. Инвестиционный проект — это обоснование эко­номической целесообразности, объемов и сроков проведения капиталь­ных вложений, включая необходимую документацию, разрабатывае­мую в соответствии с принятыми в России стандартами (правилами и нормами), а также описание практических действий по осуществле­нию инвестиций (бизнес-план).

В состав капитальных вложений (реальных инвестиций) включа­ются расходы на строительно-монтажные работы, приобретение обо­рудования, требующего и не требующего монтажа, прочие капиталь­ные работы и затраты. Капитальные вложения отражаются в балансе по фактическим затратам для застройщика. Объекты капитального строительства, находящиеся во временной эксплуатации, до ввода их в постоянную эксплуатацию не включаются в состав основных средств, а отражаются как незавершенные капитальные вложения. К закончен­ному строительству относятся принятые в эксплуатацию объекты, приемка которых оформлена в установленном порядке актами прием­ки-передачи основных средств. В учете застройщика затраты по дан­ным объектам в размере их инвентарной стоимости списываются со счета «Незавершенное строительство» на счета приходуемого имуще­ства или источников их финансирования.

Объектами капиталовложений в Российской Федерации являют­ся находящиеся в частной, федеральной, муниципальной и иных фор­мах собственности различные виды создаваемых или модернизируе­мых основных средств.

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в фор­ме капиталовложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Инвес­торы осуществляют капиталовложения с использованием собственных или привлеченных средств. Заказчики — это уполномоченные на то инвесторами физические или юридические лица, которые осуществ­ляют реализацию инвестиционных проектов. В роли заказчиков мо­гут выступать сами инвесторы.

Капитальные вложения в основные средства финансируются за счет следующих источников:

•  собственных финансовых ресурсов предприятий (чистой прибы­ли и амортизационных отчислений и др.);
•  заемных средств — банковских и бюджетных кредитов, облига­ционных займов государства и других компаний;
•  привлеченных средств от продажи акций, паевых и других взно­сов граждан и юридических лиц;
•  государственных бюджетных ассигнований;
•  иностранных инвестиций.

Потенциальные инвестиционные ресурсы предприятий — это амор­тизационные отчисления и остаток чистой прибыли после использо­вания части ее на потребление. Прямые иностранные инвестиции, ис­пользуемые для финансирования инвестиций в основной капитал, за­нимают небольшой удельный вес в объеме капитальных вложений. Финансирование капитальных вложений может осуществляться за счет как одного, так и нескольких источников. При разработке страте­гии формирования инвестиционных ресурсов рассматриваются обыч­но шесть основных методов финансирования инвестиционных проек­тов и программ:

- самофинансирование;
- акционирование (эмиссия собственных акций);
- кредитное финансирование;
- финансовый лизинг;
- комбинированное (смешанное) финансирование;
- проектное (спонсорское) финансирование крупных объектов, та­ких как освоение нефтегазовых месторождений, строительство элект­ростанций, объектов городской инфраструктуры и т.д.

Приоритетным является метод самофинансирования (самоинвес­тирования).

Инвестиции в нематериальные активы

Долгосрочные инвестиции в нематериальные активы предназна­чены для расширения научно-технического потенциала предприятий, принадлежат им на праве собственности и приносят доход. Под нема­териальными активами понимаются права пользования и преимуще­ства, объекты интеллектуальной собственности, имеющие стоимость. К ним, в частности, относятся права пользования земельными участ­ками и объектами природопользования, патенты, лицензии, авторс­кие права, товарные марки и знаки, изобретения, программные про­дукты, организационные расходы, цена фирмы и т.д. К нематериаль­ным активам могут также относиться отдельные виды научно-исследо­вательских, опытно-конструкторских и проектных работ. Нематери­альные активы могут поступать предприятию различными способа­ми: взносами учредителей в уставный капитал, приобретением за пла­ту у юридических и физических лиц, поступлениями безвозмездно от других предприятий и граждан.

 

Нематериальные активы отражаются в учете и отчетности в сумме затрат на их приобретение, изготовление и расходов по их доведению до состояния, в котором они пригодны для полезного использования. Указанные активы могут выбывать с предприятия вследствие прода­жи (реализации), списания по причине нецелесообразности дальней­шего использования, вложений в капитал других предприятий, без­возмездной передачи, вкладов в совместную деятельность.

Нематериальные активы равномерно (ежемесячно) переносят свою первоначальную стоимость на издержки производства или обращения по нормам, определяемым предприятием, исходя из установленного срока их полезного использования. По нематериальным активам, по которым невозможно установить срок полезного использования, нор­мы переноса определяются в расчете на десять лет (но не более срока деятельности предприятия). Источниками финансирования приобре­тения нематериальных активов являются амортизационные отчисле­ния, поступающие в составе выручки от реализации продукции (ра­бот, услуг) на расчетный счет предприятия; чистая прибыль, остаю­щаяся в распоряжении предприятия; средства, поступающие с фон­дового рынка от продажи ценных бумаг; кредиты коммерческих бан­ков и др.

Конечный эффект от использования нематериальных активов вы­ражается в общих результатах финансово-хозяйственной деятельности предприятия — снижении затрат на производство и реализацию продукции, увеличении объема продаж и прибыли за отчетный пери­од по сравнению с базисным, в улучшении платежеспособности и фи­нансовой устойчивости. В связи с этим основной принцип управле­ния динамикой нематериальных активов состоит в том, что темпы ро­ста объема продаж и прибыли должны в любом случае опережать темпы роста нематериальных активов за расчетный период (квартал, год). Доходность нематериальных активов за период может быть значитель­но повышена за счет ускорения их оборачиваемости и увеличения рентабельности продаж. Оба фактора могут быть приведены в действие через позитивное влияние нематериальных активов на качество продук­ции, расширение рынка сбыта, снижение затрат всех видов ресурсов.

 

Инвестиции в финансовые активы.

Наряду с вложением средств в основные средства и нематериальные активы временно свободные денежные средства предприятия могут быть вложены и в различные финансовые активы — долгосрочные и крат­косрочные ценные бумаги, обращающиеся на финансовом рынке.

Здесь же отметим, основные цели финансовых инвестиций пред­приятий:

- получение дополнительного дохода в виде процентов и диви­дендов по приобретенным облигациям и акциям;

- размещение временно свободных денежных средств на депозит­ных счетах для избежания информационных потерь и получения при­емлемого дохода с минимальным риском;
- приобретение акций предприятий — поставщиков и потребите­лей, что позволяет установить определенный контроль за их деятель­ностью и добиваться преимуществ в обеспечении собственного про­изводства сырьем, материалами, комплектующими изделиями, а так­же создать более управляемую сбытовую сеть;
- приобретение акций родственных и других высокодоходных предприятий с целью их поглощения или установления контроля, поз­воляющего максимизировать собственную финансовую доходность;
- приобретение векселей коммерческих банков и других эмитен­тов с целью ускорения расчетов, минимизации финансовых издержек при осуществлении расчетов и минимизации налогов.

[7 - Финансы, денежн обращение и кредит под ред Романовского, Врублевской Учебник 2006 -543с]

Субъекты и объекты инвестиционной деятельности

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также другие юридические лица (банковские, страховые организации, инвестиционные фонды) — участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть также физические лица, государства и международные организации, иностранные юридические и физические лица.

Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционных проектов.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Объектами инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются:

• вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях экономики;
• ценные бумаги (акции, облигации и др.);
• целевые денежные вклады;
• научно-техническая продукция и другие объекты собственности;
• имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Инвестиционная политика организации.

Содержание инвестиционной политики организации состоит в определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта.

Таким образом, для разработки и осуществления инвестиционной политики организации необходимы постоянный анализ внутренней и внешней его среды для формирования потребности в инвестициях, поиск их источников, разработка и реализация инвестиционных предложений.

К основным факторам, которые следует учитывать при разработке инвестиционной политики, относятся:

• соответствие инвестиционных предложений законодательству РФ;
• эффективность инвестиционных предложений, включая не только экономический, но и другие эффекты (экологический, информационный, социальный и т.д.);
• возможность использования государственной поддержки;
• вероятность привлечения иностранных инвестиций;
• особенности, текущее и перспективное состояние рынка продукции и услуг, производимых организацией;
• текущее финансово-экономическое состояние организации;
• технико-технологический и организационный уровень организации;
• условия инвестирования на рынке капиталов;
• возможность и условия лизинга имущества;
• условия страхования инвестиционных рисков.

 

Основная цель инвестиционной политики организации заключается в наиболее эффективном вложении капитала. В зависимости от условий деятельности организации (предприятия) можно использовать два направления вложения инвестиций: капиталообразующие и портфельные.

Факторы, определяющие содержание инвестиционной политики

Разработка инвестиционной политики индивидуальна для каждой организации и определяется рядом факторов:

• динамикой спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качеством и ценой этой продукции и продуктов-заменителей;
• особенностями общей стратегии организации;
• финансово-экономическим положением организации, в частности соотношением собственных и заемных средств;
• техническим уровнем производства в организации;
• финансовыми условиями инвестирования на рынке капиталов;
• возможностью получения государственной поддержки;
• нормой прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;
• условиями страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков;
• состоянием фондового рынка

Процесс разработки инвестиционной политики организации (предприятия) сводится к формированию совокупного инвестиционного портфеля, включающего как капиталообразующие инвестиции, так и портфельные.

Оба направления инвестиционной политики организации имеют свои особенности реализации. Исходной базой в процессе выработки общей производственной стратегии организации, а также направлений инвестирования служит анализ рынка. Проведение анализа рынка осуществляется по следующим позициям:

• выявляются предприятия-конкуренты;
• определяются географические границы реализации продукции организации совместно с другими организациями-конкурентами, а также регионы исключительного положения организации и ее конкурентов;
• выявляется территориальная структура продаж организации и конкурентов;
• проводятся такие же исследования относительно продуктов аналогов и заменителей;
• оценивается общий объем реализации продукции организацией, в том числе аналогичной продукции и товаров-заменителей, производимых организациями-конкурентами в течение трех предшествующих лет;
• прогнозируется динамика потребительского спроса на период выработки, уточнения и корректировки стратегий и инвестиционной политики организации;
• определяются перспективы роста организации;
• оценивается конкурентоспособность продукции организации;
• выявляются возможности повышения конкурентоспособности продукции организации и расширение ее рынка сбыта в процессе реализации инвестиционной политики.

Результаты анализа рынка позволяют выбрать направление как капиталообразуюцшх, так и портфельных инвестиций.

Общность используемой информации для корректировки и переориентации стратегии организации и формирование ее инвестиционной политики дают возможность оценивать их взаимосвязь.

[6 - Финансы организаций (предприятий) под ред. Колчиной Н.В 2007, 4-е изд., - 383с]

 
Найти на сайте FinanceEdu.ru
Яндекс.Новости: Финансы
Первая в России служба автоматической обработки и систематизации новостей. Сообщения ведущих российских и мировых СМИ. Обновление в режиме реального времени 24 часа в сутки.
Яндекс.Новости: Финансы